El Pakistan espera augmentar la quota d'intercanvi de divises amb la Xina
Segons un informe de Reuters del 26 d'abril de 2025, el ministre de Finances pakistanès va revelar que el Pakistan ha presentat una sol·licitud a la Xina per augmentar la quota de swap de divises existent. També va declarar que espera que el Pakistan emeti "bons Panda" (bons denominats en RMB emesos per institucions estrangeres al mercat xinès) abans de finals d'any. En el marc de les reunions de primavera del Fons Monetari Internacional i el Banc Mundial a Washington, va dir en una entrevista amb Reuters que el Pakistan actualment té una quota de swap de divises d'uns 30 milions de iuans i espera augmentar la quota de swap fins a un objectiu ideal de 40 milions de iuans. A més, el Pakistan ha fet progressos positius en l'emissió de "bons panda" i espera aconseguir la seva primera emissió durant aquest any.
â € <
1. Què és un swap de divises?
El swap de divises, també conegut com a "swap de divises" o "canvi de divises", fa referència a una transacció financera en què dues parts intercanvien el principal de diferents monedes segons les condicions preestablertes dins d'un període acordat, i intercanvien el seu respectiu principal al tipus de canvi acordat al venciment. En poques paraules, és l'intercanvi de deute o actius entre dues monedes diferents. Aquest intercanvi implica el pagament d'interessos, i l'objectiu d'ambdues parts en la transacció és obtenir la moneda que necessiten o evitar riscos de tipus de canvi. Per exemple, suposem que estem fent comerç amb l'Argentina, i les necessitats i els punts febles d'ambdues parts són els següents: 1. La Xina necessita importar una gran quantitat de carn de vedella de l'Argentina, però els comerciants argentins de carn de vedella només cobren pesos (moneda estrangera); 2: L'Argentina necessita comprar productes electrònics i fotovoltaics de la Xina, però els fabricants xinesos només accepten iuans xinesos. L'enfocament tradicional és liquidar a través de la moneda internacional "dòlar nord-americà", però aquest enfocament té un clar inconvenient de les elevades comissions de transacció, que requereixen que ambdues parts paguin costos de canvi elevats (al voltant de l'1%, depenent del banc), i també pot resultar en pèrdues a causa de les fluctuacions del tipus de canvi. Si s'introdueixen swaps de divises, només calen 3 passos. Pas 1: La Xina signa un acord amb el Banc Central de l'Argentina per intercanviar monedes equivalents al tipus de canvi actual (suposant que el tipus de canvi és d'1:50 i el tipus de canvi és del 3%). Per facilitar-ne la comprensió, suposem que prestem 100 iuans a l'Argentina i l'Argentina ens presta 5000 pesos; Pas 2: Després de l'intercanvi, els comerciants d'ambdues parts poden utilitzar aquests diners per a la compra i venda lliures. Els argentins poden pagar 100 RMB per un petit producte fotovoltaic del nostre país. Pas 3: Després d'un any, l'Argentina ens retornarà 100 iuans més 3 iuans en interessos (segons el tipus d'interès anterior); Reemborsarem a l'Argentina 5000 pesos + 150 pesos d'interessos (com s'ha indicat anteriorment).
2. Quin és el principi de funcionament del swap de divises?
El principi de funcionament dels swaps de divises es basa en la teoria de l'avantatge comparatiu. Diferents països i empreses tenen diferents avantatges comparatius en diferents mercats de divises. Per tant, a través dels swaps de divises, totes les parts poden utilitzar els seus respectius avantatges en el mercat de divises per obtenir els fons necessaris a un cost menor.
Els swaps de divises impliquen dos passos principals: l'intercanvi inicial del principal i l'intercanvi periòdic d'interessos i principal. En l'intercanvi inicial, ambdues parts intercanvien les seves respectives monedes al tipus de canvi acordat. En l'intercanvi regular posterior, ambdues parts pagaran interessos segons el tipus d'interès acordat i canviaran el seu principal respectiu al tipus de canvi acordat en expirar el període d'intercanvi.
â € <
3. Per què altres països i regions signen acords de swap de divises amb nosaltres?
Prenent l'Argentina com a exemple, 1: Els swaps de divises poden estabilitzar la cadena de subministrament d'importació i exportació. Actualment, el 60% dels béns intermedis industrials de l'Argentina depenen de les importacions de la Xina i es liquiden en RMB per garantir el subministrament de productes bàsics clau, especialment en països i regions sancionades o en guerra. Al mateix temps, també necessitem productes agrícoles i secundaris de l'Argentina. Calcular en moneda argentina no només ofereix millors beneficis, sinó que també ajuda a augmentar la quota internacional del iuan xinès. 2: Reserves de divises insuficients i alta pressió per liquidar en dòlars nord-americans tradicionals. Segons dades del Ministeri d'Economia argentí, a febrer de 2025, el deute de l'Argentina amb institucions internacionals va arribar als 75.552 milions de dòlars nord-americans; Segons informes dels mitjans de comunicació locals, l'Argentina ha de pagar fins a 1.9 milions de dòlars en interessos a l'FMI el 2025, i també hi ha diversos lots de bons governamentals denominats en dòlars nord-americans que venceran durant l'any. Al mateix temps, les reserves de divises del país van caure fins als 24.677 milions de dòlars en un moment donat, amb un dèficit d'uns 50 milions de dòlars. En aquesta situació, el swap de divises és clarament l'única opció. D'altra banda, mitjançant múltiples acords de swap de divises, la Xina pot reduir encara més les seves reserves de bons nord-americans i salvaguardar els seus interessos econòmics. 3: L'acord de swap de divises també ofereix una alternativa a les reserves de divises per a països econòmicament fràgils, alleujant les crisis de liquiditat a curt termini i estabilitzant l'economia relativament fràgil de l'Argentina per evitar crisis financeres. Per exemple, quan les reserves de divises de l'Argentina es van esgotar aquesta vegada, el iuan xinès es va convertir en un suport important.
4. Gestió de riscos de swaps de divises
Tot i que els swaps de divises tenen molts avantatges, també hi ha certs riscos. Una gestió eficaç del risc és crucial per garantir el bon desenvolupament de les transaccions de swaps de divises. Aquí teniu diversos punts clau de la gestió del risc:
1. Gestió del risc de crèdit: Ambdues parts de la transacció han d'avaluar l'estat creditici de l'altra per assegurar-se que poden complir les seves obligacions en virtut de l'acord de swap a temps. Això implica examinar la qualificació creditícia i els registres de rendiment històric de la contrapart.
2. Gestió del risc de mercat: Les permutes de divises impliquen canvis en els tipus de canvi i els tipus d'interès. Ambdues parts de la transacció han de seguir de prop les tendències del mercat, avaluar els riscos del tipus de canvi i del tipus d'interès de manera oportuna i prendre les mesures de cobertura corresponents.
3. Gestió del risc de liquiditat: En alguns casos, pot ser difícil per a una de les parts trobar una contrapart al mercat per tancar una transacció de swap de divises. Per tant, ambdues parts de la transacció s'han d'assegurar que la moneda de l'acord de swap tingui bona liquiditat.
4. Gestió de riscos legals i de compliment: Les transaccions de swaps de divises impliquen lleis i regulacions de múltiples països i regions. Ambdues parts de la transacció han d'assegurar-se que la transacció compleixi amb les lleis i regulacions pertinents per evitar riscos derivats de problemes de compliment.
En resum, els swaps de divises, com a important instrument derivat financer internacional, tenen un paper irreemplaçable en la promoció del comerç internacional, la inversió i l'estabilitat financera. En comprendre i explorar profundament els principis bàsics dels swaps de divises, les empreses i les institucions financeres poden utilitzar millor aquesta eina per optimitzar la seva estructura de capital, reduir els costos de finançament i evitar riscos de tipus de canvi. Les agències reguladores també haurien de supervisar de prop la dinàmica de desenvolupament del mercat de swaps de divises, enfortir la supervisió i la prevenció de riscos i garantir el desenvolupament saludable i estable del mercat.
